私募股权数据服务商 PitchBook发布的最新数据显示：2024年美国VC市场募资方面，30家机构的募资额达到 490亿美元、占到了总额的 75%，其中前 9 家就募资了 350 亿美元，占总募资额的一半；仅 Andreessen Horowitz 这一家机构就占到了全部募资额的 11% 以上。
另外一面，新兴的GP管理者在2024年度却募资不顺。在 TOP30 之外的其他188家新兴机构（emerging firms）总共募资额才91亿美元、占比14%。另外173家有经验的机构（experienced firms）募资额更少、只有75亿美元。
风险投资行业已今非昔比。VC之间相互竞争以争取最佳交易的时代已被一群精英 GP 制定规则和估值所取代。即使一些 LP 正在放弃该资产类别，他们仍继续增加对 Thrive Capital、General Catalyst 等机构的出资承诺。
大型风险投资基金在任何一年获得巨额 LP 承诺并不罕见。2017 年，软银宣布其愿景基金 1 期基金以 930 亿美元完成募资——同年，美国VC总共才募集了 468 亿美元。2024 年的不同寻常之处在于，大型VC机构已经筹集了大量资金，而新兴GP管理者却难以获得新资金。
目前大型VC机构正在吸引更有实力的资本来源，比如主权财富基金、公共养老基金。比如美国最大公共养老基金CalPERS（加州公务员养老金）投资了 Thrive Capital 的第8期成长基金；沙特阿拉伯的主权财富金Sanabil Investments在2024年投资了a16z、Coatue、Insight Partners基金。
美国VC同样面临退出难的问题：IPO的企业数量大幅减少，并购也有减少，导致很多机构LP削减了出资承诺。许多新兴 GP 别无选择，只能打折出售二级基金股份来激活流动性。
这几年火热的人工智能投资，在某种程度上更加大了VC之间的差距，因为创业公司所需的资金量更大，普通VC机构的募资额可能都不够一个项目所需要的资金，这也带来的VC募资金额的集中化。
这要怎么办呢？不知道。终归还是更需要一个百花齐放、各显神通的创业大时代的。