这2天,深创投(深圳市创新投资集团有限公司)火了,成为通过法律诉讼、要求被投公司回购的典型机构。对照看此前创业黑马创始人牛文文老师的视频、呼吁大家帮帮中国这批科技创新公司,解开“对赌回购”的结。就能知道目前围绕回购的纠纷、给创业公司带去的压力和挑战有多严重了。
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从深圳阳光采购网来看,深创投近一年来发布了数十条诉讼法律服务采购招标公告。查询最近的7月19日刚发布的”2024/SS/030诉讼法律服务采购邀请函“来看,从标题的命名可以猜测、目前深创投应该有发布了30个的类似招标公告,招标预算从10万元到440万元不等。
具体来看这些招标公告的内容,可以看到、基本上都和要求被投公司进行回购相关。我们来看最新发布的6个项目:
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从中可以看到,有的企业是未能如期上市,有的是企业红筹架构纠纷,有的是项目因为现金流或创始人问题直接触发了回购权。这些正好是如今大多数面临回购的企业的通常情况,但放在目前的经济大背景下,投资机构对被投企业进行回购、甚至通过司法诉讼的方式来进行,引起的争议就非常多了。
从投资机构的角度来看,投资的基金主体是有经营期限的,资金也都来自LP。当基金到期、LP要求退出的时候,投资机构也有很大压力,尽可能去和被投项目进行沟通,尤其是经营状况还不错或者有现金储备的企业,希望能够回本、甚至能有一些合理回报(按一定年化利率的单利或复利)。我所知道的很多投资机构的合伙人或投后,目前主要的精力也都在处理退出和回购。
但从创业公司的现实状况来看,有能力或意愿进行回购的公司太少太少了,毕竟很多公司自身都还在生存线挣扎,手上的钱根本不够回购。有些状况好点的,咬咬牙还是回购、和投资人好聚好散;大多数不太好的,也只能拖着。一个难以化解的症结就出现了。
从解决方案的角度,放弃回购权,不太现实。更重要的还是更完善的退出路径。目前IPO很困难,并购、S基金、股权转让、回购等各种方法都在尝试之中,还没有成规模,如同房产一样,”买方“稀缺、严重不足。
从社会上有限的买方来看,无论是基于便宜、以价格换时间的;还是基于业务或战略协同的,对企业也有不同的要求。大多数企业不会被并购,要么继续拖着,要么可能破产清算了。这就是真实的创业与商业世界,与我们所理想的不一样,回到现实,勇敢面对和解决。
在别人恐惧时贪婪,在别人贪婪时恐惧,创业与投资的世界就是这样,我们自行选择。