软银集团在今天发布了最新一个财季的财报：在过去的2025财年第三财季（2025年9-12月），软银集团营收1.98万亿日元、净利润2485.9亿日元。能够实现盈利的重要原因，得益于软银重金押注的 OpenAI 估值上涨，抵消了软银在韩国电商 Coupang 等公司的亏损。
软银集团尤其是远景基金，坚持孙正义此前的押注巨头策略，目前最重要的标的就是 OpenAI 。财报数据显示，截至去年12月底，软银旗下愿景基金二期(SVF2)向 OpenAI 累计投资金额超过300亿美元、持股比例为11%。得益于 OpenAI 估值的大幅上涨，软银目前投资账面收益198亿美元。
为了筹集更多资金投入 OpenAI，软银过去一年在减持其他公司的资产，最大的一个动作就是2025年含泪清仓了英伟达，此外还减持了 T-Mobile，并且通过抵押 ARM 等股票、获得贷款资金。这一系列的调整，就是为了继续加大押注 OpenAI。
软银表示，目前还正在洽谈追加300亿美元左右的投资、继续投向 OpenAI，有望将 OpenAI的估值推动到8000亿美元以上。
这场豪赌，目前引发了一些分析师的担忧。毕竟随着软银这种豪赌、集中聚焦某个标的的风险是非常大的，尤其是目前 OpenAI 本身面临的挑战非常大。无论是在 大模型的领先程度，还是商业化的进展方面，还有内部的团队稳定程度与人才流动等多个方面，OpenAI 虽还没到内忧外患的程度，但也差不多是内外部都面临很大的挑战。
大家普遍预期，2026年是超级公司的 IPO之年，包括 SpaceX、OpenAI、Anthropic、Databricks 等在内的高估值公司，都有可能在2026年上市，这在很大程度上会考验整个市场的资金流动性，那时候、如同潮水涌去，谁在裸泳 或者 谁被抛弃就知道了~ 在这种情况下，软银目前豪赌OpenAI，到时会是怎样的资本故事呢？